昨日の問題の答えです。



答えは、C社です。

営業CFでは、100の増加ですが、それの4倍の資金調達をして、投資しています。

企業が永続的に繁栄するためには投資することは大切です。

また、ピータートラッカーも利益は、未来の投資資金だと言っています。

しかし、これは、右肩上がりの場合です。

また、先日も書いたように決算はその日の内容だけを書いています。

では、仮に営業利益が同じで、投資をしなかったときに、翌期はどのようなCFになるのか計算してみましょう。

まず、投資しないので、投資CFは0です。

しかし、財務CFは、400を金利3％で5年返済の条件で借り入れ調達したとしたら、

400÷5＝80となり、

財務CFは、－80となります。

一方、営業CFには、金利負担が単純計算で、400×0.03=12になります。

実際は、元本が減っていくので、元本均等払いだとすると約11になり

営業CFは100－11＝89となり

総CFは、89-80＝9となります。

今期と比較すると、－91の総CFです。

つまり、新たな投資において、91以上の営業CFが生まれて初めて成功といえるのです。


では、同じように、今期－100だったD社をみてみましょう！
営業CF　308　投資CF　0　財務CF　-200　総CF　108

今期も引き続き、借入金の返済が続いた場合です。
（したがって、今期残額が0になっていたらさらに200の＋になります。）



ポイントは、

◆営業CF以下の投資であること

◆財務CFで200の返済をしているので、今期は金利負担がへること。

つまり、もし今回の投資が失敗に終わっても、2年で投資したキャッシュは取り戻せます。

以上です。

仮定の話ですので、数字の誤差やその実情により違いははありますが、


上記の数字を見る限り、

C社は、過剰投資とも言えるギャンブル的な投資だとも取れます。

それに比べて、D社は、比較的安全な投資であると思われます。

上記の内容は、僕が本を参考に勝手に書いたものですが

他の社についても、どういう経営状態が予想されるかが

本には書いていますので、興味のある方は、是非本をお買い求めください。









まず、翼期は